Grecia puede permanecer en la Zona Euro después de todo

Grecia ha recorrido un largo camino. Y mientras la economía del país sigue profundamente deprimida, el riesgo que se salga de la zona euro se ha reducido considerablemente.

En un movimiento altamente simbólico, Standard & Poor recientemente elevó la calificación crediticia de Grecia varios pasos a un nivel cercano al grado especulativo.

La mejora se produjo después de que Grecia completó con éxito un plan de recompra de la deuda y aseguró su última entrega del dinero del rescate.

Por supuesto, esto no significa que la penuria económica que el pueblo griego ha sufrido a través de seis años de recesión haya terminado.

En julio, los economistas de Citigroup predijo que había un 90% de probabilidades de un “Grexit” dentro de los 12 a 18 meses. Los economistas de Citi desde entonces han reducido las probabilidades al 60% y ahora creo que una salida griega es más probable que ocurra en el primer semestre de 2014.

En ese momento, el temor era que la inestabilidad política en Grecia podría extenderse el contagio financiero a las grandes economías de la zona euro, a saber, España e Italia.

Pero la amenaza de un gobierno populista que llegó al poder en Atenas era “totalmente exagerada”, dijo Jacob Kirkegaard, investigador en el Instituto Peterson de Economía Internacional.

“Incluso si ese hubiera sido el caso, la idea de que Grecia podría abandonar la zona euro estaba completamente equivocada”, dijo Kirkegaard. “Ellos simplemente leyeron mal la política.”

Los votantes griegos finalmente eligieron un gobierno centrista bajo el liderazgo del primer ministro, Antonis Samaras, un político moderado que se ha comprometido a trabajar con otros líderes de la zona euro para reducir la deuda de la nación.

Sin embargo, en muchos aspectos, la mejora en Grecia ha tenido más que ver con los movimientos de los líderes fuera de Atenas.

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, ha sido fundamental para restaurar la confianza en los mercados financieros. Después de comprometerse a hacer “lo que sea necesario para preservar el euro” en julio, Draghi anunció en agosto hacer potencialmente ilimitadas compras de deuda pública. La medida provocó una concentración en el mercado de los bonos griegos, españoles e italianos.

Mientras tanto, la canciller Angela Merkel ha conseguido superar la resistencia de larga data en Alemania para respaldar fondos adicionales de rescate para Grecia.

“Todo esto muestra cómo la política y la psicología del mercado están superando los fundamentos económicos, que en el caso de Grecia siguen siendo terriblemente malas”, dijo Nicholas Spiro, director de Spiro Sovereign Strategy.

Si bien la situación en Grecia ha mejorado, “sigue siendo un escenario muy probable”.

“Simplemente no va a suceder en el corto plazo”, agregó. “Va a suceder cuando Italia y España hayan sido apuntaladas. Este no es el momento de empujar a Grecia de la eurozona.”

Muchos analistas dicen que Grecia estará de regreso en el punto de mira antes de las elecciones parlamentarias en Alemania el año próximo, dado que los países de la oposición a los rescates más débiles de las naciones europeas.

Grecia también todavía se enfrenta a la difícil tarea de convertir su economía en torno a la imposición de medidas de austeridad.

“No creo que lo que ha ocurrido recientemente se haya resuelto en el largo plazo de Grecia”, dijo Ben May, economista de Capital Economics.

Dado su panorama económico sombrío, May afirma que Grecia no será capaz de cumplir con los objetivos de reducción de deuda establecidos por el Fondo Monetario Internacional en el programa de rescate financiero de la nación.

Después de asegurar una histórica amortización de su deuda privada de principios de este año, los analistas dicen que la única manera de hacer que la carga de deuda de Grecia sea sostenible para el país del sector público a los acreedores a hacer lo mismo. Pero será muy difícil convencer a los contribuyentes de Alemania y otros miembros centrales de la zona euro, que perdona la deuda griega necesaria.

“En nuestra opinión, los fundamentos económicos y la situación política en Grecia significa que esta calma no durará”, dijo May.

Fuente: http://money.cnn.com/news/

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